Se modifican las normas cambiarias para permitir el canje de instrumentos de capital de una empresa india por acciones de una empresa extranjera

Para promover la facilidad de hacer negocios tanto para las entidades nacionales, en el mercado internacional, como para las entidades extranjeras, en el mercado nacional, el Ministerio de Finanzas ha emitido Reglamento de gestión cambiaria (instrumento no relacionado con la deuda) (cuarta enmienda), 2024 el 16 de agosto de 2024, permitiendo el canje de instrumentos de capital de empresas indias por instrumentos de capital de empresas extranjeras. En línea con lo mismo, el RBI también actualizó sus directrices maestras: Inversión extranjera en la India el 8 de agosto de 2024.

Este artículo lleva a cabo un análisis de las enmiendas introducidas en virtud de las Reglas de Administración de Divisas (NDI)

1. Disposiciones vigentes sobre la permuta de instrumentos de capital

• Según el Anexo I de Reglamento de gestión de divisas (instrumentos no relacionados con la deuda), 2019 (Reglamento del NDI), Una empresa india puede emitir instrumentos de capital a una persona residente fuera de la India contra:
  • permuta de instrumentos de capital;
  • Importación de bienes de capital o maquinaria;
  • Gastos preoperatorios o previos a la incorporación
• Los instrumentos de capital se refieren a acciones, obligaciones convertibles, acciones preferentes y garantías de acciones emitidas por una empresa india.
• Por lo tanto, a las empresas indias no se les permitía emitir instrumentos de capital a no residentes contra instrumentos de capital de empresas extranjeras sin obtener la aprobación previa del Banco de la Reserva de la India.
• Por lo tanto, los no residentes que no tengan instrumentos de capital de empresas indias no pueden optar por la opción de permuta

Lea también: Política de inversión extranjera directa (IED) en el sector farmacéutico

2. Disposiciones modificadas sobre la permuta de instrumentos de capital

Para promover la facilidad de hacer negocios entre las empresas indias y las empresas extranjeras, se introducen las siguientes modificaciones en las Reglas del NDI:

• La regla 9A se ha insertado en las Reglas del NDI, que permitía el canje de instrumentos de capital y capital social.
• Según Regla 9A del Reglamento de la NRI, Se permite a una empresa india transferir instrumentos de capital de una empresa india a una persona residente fuera de la India contra:
  • permuta de instrumentos de capital (es decir, de una empresa india)
  • permuta de capital social de una sociedad extranjera de conformidad con Reglamento de Administración de Divisas (Inversión Extranjera), 2022 (Reglamento OI)

• Sin embargo, es importante tener en cuenta que se obtendrá la aprobación previa del gobierno para la transferencia en todos los casos en que sea aplicable la aprobación del gobierno.
• Se hacen enmiendas similares en Anexo I del Reglamento de la NRI.
• Según las Reglas de OI, el capital social significa acciones o capital perpetuo o instrumentos que son irredimibles o contribuyen al capital no endeudado de una entidad extranjera, como los instrumentos convertibles total y obligatoriamente.
• Por lo tanto, cualquier no residente que posea capital social de una empresa extranjera puede canjearlo por instrumentos de capital de la empresa india, siempre que se cumplan las disposiciones del Reglamento de OI.
• Por ejemplo.
  • Un accionista residente en la India puede adquirir el capital social de una empresa extranjera y, a cambio, puede transferir el instrumento de capital de la empresa india a la empresa extranjera.
  • Un accionista residente en la India puede adquirir el capital social de una empresa extranjera de un no residente a cambio de acciones de una empresa india.
  • Los NR que posean capital social en una entidad extranjera pueden adquirir acciones de una filial india de dicha entidad extranjera a cambio de dicha entidad india. subsidiaria adquirir acciones de la entidad extranjera.

3. Aprobación por parte de inversores extranjeros en cartera

• Según lo existente Párrafo 3 (1) (a) del Anexo I del Reglamento de la NRI, La inversión extranjera agregada de cartera no requerirá la aprobación del gobierno ni el cumplimiento de las condiciones sectoriales hasta una cantidad inferior a la siguiente:
  • el 49% del capital social desembolsado en forma totalmente diluida o
  • Límite sectorial o estatutario

Si dicha inversión no da lugar a la transferencia de la propiedad o el control a una persona residente fuera de la India, otras inversiones realizadas por una persona residente fuera de la India estarán sujetas a las condiciones de aprobación del Gobierno y al cumplimiento de las condiciones sectoriales, tal como se establece en estas normas.

Lea también: Estado residencial según FEMA | NRI según FEMA

• Mediante una enmienda en Las normas del NDI entran en vigor el 16 de agosto de 2024, se ha eliminado el límite del 49%. Por lo tanto, la inversión de cartera extranjera agregada hasta el límite sectorial o legal no requerirá la aprobación del Gobierno ni el cumplimiento de condiciones sectoriales, con sujeción a otras condiciones, siempre que dicha inversión no dé lugar a la transferencia de la propiedad y/o el control.

• Por ejemplo.

‍

‍

‍

• Antes de la enmienda, también se preveía un límite adicional del 49% además del límite sectorial. Sin embargo, se ha eliminado ese límite del 49%. Por lo tanto, la aprobación solo es necesaria si el conjunto de las inversiones extranjeras de cartera supera el límite sectorial.

4. Inversión extranjera en operaciones de cajeros automáticos de marca blanca

• Modificación en Reglas del NDI ha permitido el 100% de la IED en operaciones de cajeros automáticos de marca blanca (esencialmente cajeros automáticos de entidades no bancarias) por la ruta automática, siempre que se cumplan las siguientes condiciones:
  • cualquier entidad no bancaria que pretenda establecer cajeros automáticos de marca blanca debe tener un patrimonio neto mínimo de 100 millones de INR según el balance auditado del último ejercicio financiero, que debe mantenerse en todo momento;
  • En caso de que la entidad india también participe en algún «otro servicio financiero», tal como se indica en el Anexo I del Reglamento principal del NDI, dicha inversión extranjera en la entidad india que establezca los cajeros automáticos de marca blanca también deberá cumplir con las normas de capitalización mínima, si las hubiera, para las inversiones extranjeras en dichos «Otros servicios financieros»; y
  • La inversión extranjera directa en las operaciones de cajeros automáticos de marca blanca estará sujeta a los criterios y directrices específicos emitidos por el RBI en virtud de la Ley de Sistemas de Pagos y Liquidaciones de 2007.

• Esta enmienda ya estaba contemplada y prevista en el Política consolidada de IED 2020. La modificación se ha realizado ahora para notificar las reglas modificadas

5. Conclusión

La enmienda es una medida bienvenida por parte de la industria, ya que facilita el proceso de inversión para los actores indios e internacionales que buscan optimizar sus inversiones y operaciones en la India o en el extranjero en función de sus requisitos. La flexibilización de las permutas entre la IED y la ODI, la flexibilización de las normas del FPI y la claridad sobre las operaciones de los cajeros automáticos de marca blanca indican que se está avanzando en la dirección correcta.