グローバリゼーションと解放は、インドと世界中の他の国々との間のビジネスを大幅に強化しました。インドにおける資源の利用可能性を考慮すると、外国企業やその他の外国企業は、さまざまなルートを通じてインド企業に資金を投資することを熱望しています。
インドへの投資は厳しく規制されており、すべての投資はインド準備銀行（RBI）の監督と規制下にあります。NRIには、株式商品による投資、優遇株式、社債、ローンなどによる投資など、インド企業に資金を権利確定するためのさまざまなオプションがあり、どのルートにも独自の長所と短所があります。投資家は、影響を避けるためにすべてのルートをきめ細かく分析する必要があります。
外国企業は、持株会社またはグループ会社へのバックエンドサービスの提供、インド市場での連絡活動の実施、インド市場でのマーケティングの実施など、さまざまな目的でインドに完全子会社を設立します。完全所有子会社の資金調達要件は、親会社のみが満たします。しかし、親会社がインド子会社に資金を提供するにあたり、どのような選択肢があるのかという疑問が生じます。
この記事では、親会社がインドに拠点を置く完全子会社に資金を提供するために利用できるさまざまなオプションを想定しています。
1. 親会社によるインドWOSの資金調達オプション
a. 株式商品を通じた投資
- 親会社は、株式を通じてインドの完全子会社に資金を投資することができます。親会社はすでにインド子会社の全株式を保有しているため、この資金調達は追加の株式を発行することによってのみ可能です。
- 外国直接投資は、次のルートでインドで行うことができます。
- 自動承認ルートでは、インド企業への投資を行う際にインド準備銀行からの事前の承認は必要ありません。港湾・海運、再生可能エネルギーなど、自動承認ルートで100％のFDIが許可されているセクターもありますが、インド企業が自動承認ルートで100％のFDIが許可されているセクターを取引している場合、親会社は株式の発行を通じて資金を投資することができます。
- 承認ルートでは、インドへの資金投資にはRBIの事前の承認が必要です。自動承認ルートでは、特定の割合までのFDIが許可されているセクターもあります。ただし、この割合を超える投資は、RBIの事前の承認があれば可能です。インド企業がRBIの事前承認が必要なセクターを取引している場合、親会社はRBIの事前承認を得る必要があります。
b. 優先株式
- 株式に次いで、外国持株会社がインドのWOSに資金を投入するために利用できるもう1つの選択肢は、優先株式の発行です。優先株による投資は外国直接投資のみと見なされ、必要に応じて自動承認ルートまたは承認ルートを通じて同様の投資を行うことができます。このルートには、所有権と利益の両方というメリットがあります。
- インド企業は、外国人投資家に強制転換可能な優先株式のみを発行できます。そのような株式は、発行された価格設定ガイドラインおよびFEMAに基づいて定められた評価基準に従って発行されるものとします。転換不可、オプション転換可能、一部転換可能などの他の種類の優先株式は、外部商業借入（ECB）に適用されるガイドラインに従う必要があります。
- 外国人投資家に発行できるのは、強制転換可能な優先株式のみです。
c. 外部商業借入
- 一般的な用語では、外部商業借入とは、非居住事業体からインド居住事業体に付与される商業融資を意味します。ECBは事業目的でのみ調達されます。
- ECBマスターサーキュラーによると、外部商業借入は、対象となる居住事業体が認定された非居住事業体から調達する商業ローンであり、最低満期、許可および非許可の最終用途、最大総費用上限などのパラメーターに準拠する必要があります。以下のパラメーターは、単独ではなく全体として適用されます。
- したがって、対外商業借入（ECB）もインド子会社への資金提供ルートの1つです。このルートは、一定期間内にお金を返却する必要があり、親会社がある程度の利息収入を得たい場合に選択されます。
- 外部商業借入を通じて資金を調達する目的で、インドの子会社および親会社は、そのようなローンの使用目的、適格借り手、適格貸し手、RBIの事前承認が必要かどうかなど、FEMA法の規定を遵守する必要があります。
d. 社債
- 社債は最も一般的な投資形態の1つです。社債は、貸し手が固定金利収入を得たいが、一定期間内に資金を返還したい場合に利用されます。
- インド企業は、強制転換社債（特定の日に株式に転換する必要のある社債）と非転換社債の両方を発行することができます。
- 外国人投資家は、外国直接投資（FDI）ルートに基づいてインド企業が発行する強制転換社債（CCD）に投資することが許可されています。この投資は本国に送金できない形で行ってください。つまり、投資家がインドから資金を本国に送金することは許可されていません。また、これらのCCDは強制的に株式に転換されなければならず、価格基準が適用されるものとします。転換後に発行された株式は、投資家が譲渡することができます。
- インド準備銀行は、非転換社債ルートによる投資を許可しています。NRIは、本国送還ベースおよび非本国送還ベースでNCDに投資できます。インド出身者およびNRIは、発行会社の規則で許可されている場合、NCD投資を提供する会社にNCD投資を行うことができます。インドでは、NRIが公募型NCDに投資することを許可する企業はほとんどありません。
e. ルピー建て債券（マサラ債）
- マサラ債は、インドの企業が国際市場で資金を調達するために国際投資家に発行するルピー（INR）建ての債券です。これらのマサラ社債は、インドへの投資を希望する外国人投資家に提供されます。これらの債券の場合、債券の購入、利息の支払い、返済を含むすべての取引は、インドの通貨、つまりインドルピーで行われることに注意してください。
- 外国人投資家にとって、これらの債券は、標準のLIBOR（ロンドン銀行間取引金利）と比較して約2〜3％高い金利を提供するため、魅力的です。
f. 業務上の取り決めを通じて
インドの子会社の多くは、親会社または他のグループ会社にのみサービスを提供しています。このような場合、資金は、当該サービスを提供するための事業領収書という形でインド子会社に提供されます。資金が払い戻しの形で提供される場合もあります。この場合、親会社は、インド子会社が負担した費用をインド企業に払い戻します。これらの取引にはRBIの事前の承認は必要ありません。ただし、所得税、物品サービス税などのコンプライアンスについては、このような事業形態の取り決めを確認する必要がある場合があります。
この目的のために、インドの子会社と持株会社は詳細な契約を締結する必要があります。
2。投資ルートを選択する際に考慮すべき要素
外国企業は、完全子会社に複数のルートで資金を投資することができます。どのルートにも独自の長所と短所があり、親会社は投資ルートを選択する際に以下の要素を考慮する必要があります。
- 投資の目的: 持株会社は投資目的を確認する必要があります。例えば、限られた期間の資金が必要で、恒久的な資金が必要ない場合、親会社は資金の本国送金が許可され、承認が最小限で済む方法を選択する必要があります。
- 持株会社の意図： 親会社は投資の意図、つまり親会社が持株会社への株式資本投資を増やしたいのか、それとも社債保有者として投資したいのかを決める必要があります。株式投資にはリスクが伴い、定期的な配当収入を保証するものではありません。一方、社債への投資では、一定期間後に定期的な利息と元本の返済が保証されます。
- 承認経路: 投資形態によってはRBIの承認が必要であり、そのような承認プロセスにはかなりの時間がかかる場合があります。そのため、承認に時間がかかる資金源では、当面の資金要件を満たすことはできません。
3 まとめ
親外国企業には、インド子会社への資金提供に関するさまざまなオプションが用意されています。ただし、各オプションにはそれぞれ長所と短所があります。 親会社 FEMA、所得税法、会社法の規定、および各ケースの事実を考慮して、資金調達目的に適した方法を決定するための専門的な選択肢を模索する場合があります。
