对2020年印度储备银行新货币政策的分析以及印度储备银行近期的几项变化

印度中央银行，即印度储备银行（“RBI”）负责制定货币政策。在货币政策下，印度储备银行使用各种工具来控制市场上的货币供应，从而可以控制通货膨胀，同时也是为了可持续的经济发展。

因此，印度储备银行控制经济的通货膨胀趋势不仅可以促进经济增长，而且最终还能提高实际国民收入的稳定性。

1。货币政策的目标

货币政策的主要目标是：

• 维持价格稳定。
• 确保向生产部门提供充足的信贷流动，以促进增长。
• 安排充分就业。
• 扩大信贷额度
• 平等与正义汇率稳定
• 促进定期存款。
• 信贷的公平分配。

2。2020年印度储备银行新货币政策

2.1 在2020年12月4日公布的2020年新货币政策中，印度储备银行决定了以下几点：

1. 回购利率 根据流动性调整机制（LAF），将保持在4％不变。
2. 流动性调整机制（LAF）下的反向回购利率应保持不变，为3.35％。
3. 边际存续利率（MSF）和银行利率将为4.25％。
4. 决定这些利率的目的是在+/-2％的区间内实现消费者物价指数（CPI）通货膨胀率为4％的中期目标，同时支持增长。
5. 为了促进数字支付，自2020年12月14日起，RTGS（实时总额结算）设施全天候开放。
6. 印度储备银行提议通过促进AEP、IMPS、NETC、NFS、RuPay、UPI交易在一周中的全天结算来降低系统的结算和违约风险。

2.2 印度储备银行在2020年印度储备银行新货币政策中的其他变化

除了新的货币政策外，印度储备银行还进行了其他各种更改，以使电子银行渠道更加安全，例如：

1. 为了减少与银行欺诈有关的案件，印度储备银行已实施与借记卡和信用卡有关的新规定，自2020年10月1日起生效。以下是此类变更的概要：
   1. 今后发行的所有信用卡和借记卡只能在印度境内使用。但是，客户随后可以要求银行激活卡上的该功能。
   2. 那些已经拥有借记卡和信用卡的人将有三种选择可供选择：
      1. 禁用该卡，不进行交易（国内和国际）
      2. 禁用卡，进行交易（仅限国际）
      3. 非接触式交易权
   3. 如果您碰巧拥有一张从未使用过的借记卡或信用卡，则该借记卡或信用卡可能很快就会被禁用。印度储备银行已要求所有发卡公司禁用此类卡的在线支付。
   4. 客户将有更多选择来自定义其信用卡使用情况，例如设置支出限额、选择加入或选择退出服务以及非接触式交易。
   5. 用户可以随时通过任何访问方式——移动应用程序、网上银行、自动柜员机和交互式语音应答（IVR）——全天候更改自己的偏好。

3.货币政策的工具

在货币政策下，印度储备银行使用以下工具：

3.1 现金储备率 (CRR)

1. 商业银行必须以现金形式在印度储备银行持有一定比例的存款。
2. CRR是商业银行在任何给定时间点必须向印度储备银行存放的最低现金金额。CRR按银行存款总额的百分比计算。
3. 该储备金得以维持，因此，如果银行出现任何流动性紧缩，印度储备银行可以使用这样的金额。
4. 印度储备银行使用CRR来排出经济中多余的流动性，或者释放经济增长所需的额外资金。因此，CRR的增加意味着银行可用的资金减少，市场上的资金流减少。
5. 印度储备银行有权将现金储备率设定在3％至15％之间。

3.2 法定流动性比率（SLR）： 

1. SLR 是商业银行在向客户提供信贷之前必须以流动资产（例如现金、黄金或政府批准的证券）保持的金额。
2. SLR按商业银行可用存款总额的百分比列报，由印度储备银行确定和维持，以控制银行信贷的扩张。
3. 除了现金储备比率外，还需要维持SLR。
4. 因此，如果印度储备银行想减少市场资金流动，就会增加SLR。

3.3 银行利率

1. 这是印度储备银行向商业银行贷款的利率。因此，每当银行资金短缺时，它们都会向商业银行寻求资金以提供资金。
2. 银行利率是印度储备银行用来维持货币供应的工具。
3. 印度储备银行对银行利率的任何修订都是向银行发出信号，要求他们修改存款利率和优惠贷款利率（PLR是银行向银行客户贷款的利率）。
4. 如果印度储备银行提高银行利率，那么银行反过来又会提高优惠贷款利率，因此，市场对资金的需求会减少。

3.4 回购利率

1. 印度储备银行愿意向商业银行贷款的利率称为回购利率。但是，就回购利率而言，贷款是用印度储备银行发行的证券的抵押品提供的。
2. 每当商业银行出现资金短缺时，它们都可以向印度储备银行借款，以抵押证券。
3. 因此，银行利率满足银行的长期财务需求，而回购利率用于短期财务需求。
4. 如果印度储备银行增加 回购利率，这使得商业银行的借贷成本高昂，反之亦然。
5. 作为控制通货膨胀的工具，印度储备银行提高了回购利率，这使得银行为了限制资金的可用性而向印度储备银行借款的成本更高。
6. 印度储备银行在通货紧缩环境中想要鼓励增长的做法恰恰相反。

3.5 反向回购利率

1. 印度储备银行愿意向商业银行借款的利率称为反向回购利率。
2. 如果印度储备银行提高反向回购利率，则意味着印度储备银行愿意向商业银行提供丰厚的利率，让他们将资金存入印度储备银行。
3. 这导致银行客户可用的资金减少，因为银行更愿意将资金存放在印度储备银行，因为这涉及更高的安全性。
4. 这自然会导致更高的利率，银行会要求客户向他们贷款。

3.6 边缘常设设施（MSF）

1. 无国界医生是针对定期商业银行的非常短期的借贷计划。
2. 在严重的现金短缺或流动性严重短缺期间，银行可以通过无国界医生组织借款。
3. 由于存款和贷款组合不匹配，银行经常面临流动性短缺。
4. 这些通常是非常短期的，银行可以通过提供过期的政府证券向印度储备银行借款一天。
5. 印度储备银行引入了无国界医生，旨在减少银行间市场隔夜贷款利率的波动，并实现金融体系的顺畅货币传导。

3.7 基本利率

1. 基准利率是指低于该利率的定期商业银行（SCB）不会向其客户提供贷款——这意味着它与过去的优惠贷款利率（PLR）和基准优惠贷款利率（BPLR）一样，基本上是最低利率。
2. 基准利率由中央银行决定，商业银行不得以低于基准利率的任何利率借出资金。

3.8 看涨货币市场

1. 活期货币市场是货币市场的重要组成部分，资金的借贷和借出是隔夜进行的。
2. 印度活期货币市场的参与者目前包括定期商业银行（SCB）（不包括地区农村银行）、合作银行（土地开发银行除外）、保险。
3. 印度储备银行对这些实体在活期货币市场上未偿还的借贷交易规定了审慎限额。当前利率：4.90% — 6.10%

3.9 公开市场操作 (OMO)

1. OMO由印度储备银行通过向/向市场出售/购买政府证券（G-Sec）来进行，其主要目的是调节市场的卢比流动性状况。
2. OMO是印度储备银行武器库中一种有效的量化政策工具，但受其当时可用的政府证券存量的限制。
3. 筹集的现金存放在储备银行的单独政府账户中。